醫藥行業流通整合持續，4家龍頭去年收入增長超12%

日期：2017/6/26

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大型批發企業增速高于行業平均，4家全國龍頭收入同比增長12.2%，15家區域龍頭收入同比增長17.6%;市場集中度不斷提升，4家全國龍頭市占率37.4%，15家區域龍頭市占率18.4%。

其中藥品零售額為3679億元，同比增長9.5%(+0.9%)，增長態勢穩健，且大型零售連鎖企業兼并速度加快，零售連鎖率已達到49.4%。

北京、廣西、福建和安徽四省近3年復合年均增長率為8.66%、14.77%、11.80%、5.33%，同期全國水平為12.16%，反映出各省市在規模、競爭、醫改等因素影響下逐步走向分化：

① 以廣西為代表的流通規模尚小、競爭格局較好，醫改政策相對溫和的省份，增速超出行業整體;

② 以北京為代表的流通規模較大、競爭較為充分的省份，增速已明顯低于行業整體;

③ 以福建、安徽為代表的醫改重鎮由于政策性因素也將促使市場增速慢于行業整體。

2016年全國藥品流通直報企業平均毛利率7.0%，同比上升0.1個百分點;平均費用率5.2%，同比下降0.2個百分點;平均利潤率1.8%，同比上升0.1個百分點;凈利潤率1.5%，同比上升0.1個百分點，整體盈利水平略有提升。

2016年六大區域銷售額占比華東最高，為37.4%，另外：華北16.2%、中南23.7%、西南13.0%、東北5.1%、西北4.6%，三大經濟區中京津冀13.8%、長三角22.8%、珠三角8.7%。從銷售渠道角度看，調撥業務占比逐漸下降，對批發企業的銷售占比約40.9%，(-0.9%)，對終端的銷售占比約58.8%(+0.6%)。

2017年是深化醫藥衛生體制改革和推進供給側結構性改革的關鍵之年，在“健康中國”、“流通十三五”、“兩票制”等一系列政策指引下，大型流通龍頭將獲得更快發展，行業格局將望重塑。

同時隨著公立醫院改革全面展開，以及醫保控費等配套政策陸續出臺，零售藥店承接處方外流的趨勢將逐步明顯。值得重視的風險包括：藥品招標降價風險，兩票制等政策執行風險。

以下類型的企業在新一輪的市場競爭中被看好：

① 新標落地、市場份額仍有提升空間的區域龍頭企業，如柳州醫藥、國藥股份以及仍處于并購整合渠道資源階段的中國醫藥;

② 有望通過并購及增加直銷覆蓋率、調撥改純銷的全國性龍頭企業，如上海醫藥、國藥控股、華潤醫藥及民營龍頭九州通;

③ 提前布局整合全國高值耗材流通渠道的瑞康醫藥、嘉事堂;

④ 處方外流承接優勢明顯、內生外延加快發展的連鎖藥店板塊，如益豐藥房、老百姓和國藥一致。

信息來源：上海醫藥商業行業協會