數據全公開，快看15家藥商哪家強

日期：2017/5/1

▍來源：賽柏藍智庫        作者:小智

隨著A股年報發布高峰的進入尾聲，我國區域藥商上市公司2016年成績單陸續公布——15家區域藥商2016年整體凈利潤率達到2.70%，接近商務部《藥品流通行業運行統計分析報告（2015）》中2015年全國藥品流通直報企業1.4%的兩倍，快來看看區域藥商哪家強？

▍15家區域藥商合計收入不及國控一家

區域藥商雖然與全國性藥商如國控、華潤、上藥、九州通這種全國性藥商的營銷網絡和市場規模無法比擬，這15家區域藥商2016年合計營業收入僅相當于國控一家公司的75%。

但是這些區域藥商中有的藥商在個別地區集中發力并進行深根細作，也取得了不俗的成績，要么增長勢頭遠遠超過這些全國性千億大藥商，如瑞康醫藥、嘉事堂在2016年藥品集中采購政策不斷嚴苛的高壓下營業收入及凈利潤同比增長均在30%以上。

要么通過提供服務、加強費用管理、節省成本支出，在凈利潤率方面達到了令人艷羨的超過10%的水平，如第一醫藥、潤達醫療等。

這15家區域藥商2016年整體凈利潤率達到2.70%，接近商務部《藥品流通行業運行統計分析報告（2015）》中2015年全國藥品流通直報企業1.4%的兩倍。

15家區域藥商基本情況如下表：

（注：數據來源于各公司上市年報/快報，供參考。以2016年區域藥商的營業收入大小排序）

▍藥商毛利率并非與規模效益成正比

筆者泣血整理15家區域藥商批發/純商業部分毛利率情況發現，毛利率前五的區域藥商在10%以上，均高于我國千億藥商國控、華潤和上藥三大巨頭的毛利率（三大巨頭2016年批發業務毛利率不高于8%）——可見，毛利水平并不與批發藥商的規模正比。

同時，有超過半數的企業也高于商務部《藥品流通行業運行統計分析報告（2015）》中直報企業平均毛利率6.9%的水平（筆者預計2016年毛利率應低于該水平）。

提供細分領域——體外診斷產品為主的商業企業潤達醫療毛利率竟高達25.87%，這一水平讓著實眾多藥品批發企業艷羨。

此外，提供醫療綜合服務的瑞康醫藥和同濟堂的毛利率也在15%以上。

15家區域藥商商業/批發部分情況如下表：

（注：數據來源于各公司上市年報/快報，其中嘉事堂未公布正式年報，根據半年報及2015年年報折算數據，供參考。以2016年批發業務毛利潤率高低排序）

▍深度綜合服務或是區域藥商未來的出路

如果與全國性藥商拼網絡、比規模區域，藥商難言優勢；但是在深度綜合性服務方面，或許區域藥商卻是最佳選擇，而且已經有部分藥商已經開始這樣做了。

瑞康醫藥

銷售網絡完善，終端直接覆蓋能力強銷售網絡完善、終端直接覆蓋能力強一直是公司突出的核心競爭優勢之一。山東省規模以上醫院、基層醫療機構的覆蓋率分別超過98%、96%。公司目前已山東省直銷模式在全國各省份復制，掌控終端醫療機構銷售渠道，建設全國渠道平臺。目前已在全國20多個省市區通過在各省的控股公司，實現全國直銷渠道建設。

同時，瑞康醫藥還注重為客戶提供醫療綜合服務，主要為藥企提供藥品供應鏈服務、醫療器械供應鏈服務、醫療后勤服務、移動醫療信息化服務、第三方物流服務等。可見該區域藥商具有較強的競爭實力，在應對未來“兩票制”方面能為制藥企業提供更多的醫療服務，對那些注重服務的藥企來說，是一個不錯的選擇。

潤達醫療

是我國少數服務范圍覆蓋全國各主要區域的體外診斷流通與服務企業之一，主要服務區域已經覆蓋華東地區、東北地區、華北地區，并且已經在西南地區、華南地區和華中地區構建了服務網絡，使公司能夠為全國范圍內的客戶提供穩定、及時、高效的體外診斷產品與貼身服務。

公司從2010年起為醫院客戶提供的整體綜合服務，結合了公司產品種類完善、技術服務能力強的優勢，為醫學實驗室體外診斷產品的采購與使用提供了完整的解決方案，并依托公司全國性的服務網絡，初步構建了面向全國范圍的整體綜合服務業務平臺。

還是綜合服務！

同濟堂

還是注重醫藥供應鏈的綜合服務！已經實現從依靠進銷差價盈利的批發配送商向以服務收費為主的供應鏈服務商轉型。

截止目前，同濟堂沿京廣線、長江線、海岸線物流交通相對發達區域打造了“省級物流中心-縣（市）級配送站-鄉鎮/社區級配送服務點”三線三級戰略物流配送體系，在北京、湖北、江西、江蘇、安徽擁有5個省級醫藥物流配送中心、30多個自有及穩定合作的縣（市）級醫藥物流配送站和600多個鄉（鎮）醫藥物流配送點以及近5000家藥品健康服務網點。

——————————————————————————————

附：15家區域藥商2015年批發百強排名及業務主要覆蓋區域

（注：以商務部《藥品流通行業運行統計分析報告（2015）》2015年醫藥批發百強排名進行排序）

本文為原創，轉載請注明來源和作者。投稿、線索等請添加微信saibailan；信息發布：13810647732（柏青），會議合作：13810604246（王謝堂燕）

信息來源：賽柏藍