【騰挪】“并購機器”動作又起！譽衡藥業3億布局慢病產品線

日期：2017/4/12

4月11日，譽衡藥業公告稱，擬以預計不超過3.04億元收購廣州邁特興華制藥廠有限公司所屬的3個核心品種共計112個藥品批準文號相關的藥品生產技術及相關專利、輔料批文及生產技術等無形資產。

3個核心品種氯化鉀緩釋片、茶堿緩釋片、維鐵緩釋片均屬于慢病口服藥，這將拓寬譽衡藥業的慢病口服藥產品線布局。2016年，譽衡藥業發展的主題詞是“創新·轉型”，調整產品結構，逐步聚焦到慢病口服藥和生物藥。顯然，這次并購也是譽衡藥業面向這個主題進發的重要一步。

事實上，譽衡藥業自上市以來便并購動作不斷，尤其是2013年開始加快并購速度，至2015年已發動并購項目13起，被業界稱為“并購機器”。2015年，譽衡藥業以總價27.8億元收購山西普德藥業全部股權，刷新了其并購史上最大金額。

持續的并購為其帶來豐富的產品集群以及可觀收入的同時，也在加劇著譽衡藥業的資產負債以及現金流壓力，截至2016年9月，譽衡藥業資產負債率已經處于行業偏高水平，同時，公司內部也非常需要時間去消化整合并購擴張帶來的文化、產業、業務差異。

進入2015年以來，國內整個醫藥行業結構和準入標準正在發生著重大變化，挑選具有真正品質和價值的產品、提高核心競爭力是未來醫藥企業的必然選擇。在此形勢下，譽衡藥業也將未來的發展方向進行聚焦，專注慢病口服藥和生物藥，推進企業戰略轉型。企業戰略轉型需要充沛的資金支持，之前花大價錢收購的普德藥業的產品線也已經與譽衡藥業的發展方向不匹配，多重考量下，譽衡藥業選擇了短平快的方式——出售，售價為30.01億元。將花大價錢購買的山西普德藥業售出成為回攏資金的“補血”計劃，資金狀況回暖、產品線結構得到優化的同時，譽衡藥業也在醞釀著新起點上的下一波并購。

譽衡的速度很快，宣布賣出普德藥業的日期是2016年11月，距其完全收購普德藥業僅間隔半年時間，而5個月后，譽衡藥業已經選定了下一個并購目標。這也是譽衡藥業的轉型方式：通過不斷并購擴張夯實兩大領域的深度與廣度。而在這兩大領域，譽衡都已經有所謀劃。

譽衡藥業副總裁兼董事會秘書國磊峰此前接受《E藥經理人》采訪時表示，在生物制藥領域會更加關注前期研發與產品的報批，但國內可選標的并不多，他們將把目光投向海外市場，而在慢病管理領域已經嘗試投資醫藥電商。

但關于其戰略方向的質疑之聲也一直不斷，尤其是在產品研發周期較長的生物藥領域，目前的動作僅有與藥明康德合作研發PD-1抗體，盡管公司宣布將投入10個億用于這個項目。放棄國內盈利標的轉向海外淘金也被人懷疑“丟掉西瓜撿芝麻”，2016年譽衡藥業業績快報顯示其代理的慢病業務品種是新的盈利增長點，其中就有來自普德藥業的品種，2015年普德也為其貢獻了1/3的凈利潤。此次譽衡藥業通過收購藥品無形資產能否進一步夯實慢病產品線的優勢、通過資產騰挪實現戰略轉型，也是業界接下來的關注焦點。

信息來源：E藥經理人