58藥企排隊上市，兩大品種銷售26億

日期：2017/3/14

來源：賽柏藍智庫       作者:小智

通過發行股票上市交易，許多公司走上了爆發式增長之路。截至目前，我國醫藥上市交易的企業近200家，還有近60家要在在上市的路上。

其中，從擬上市的板塊來看，滬指主板20家，深圳中小板12家，創業板20家；從所屬的醫藥行業類別來看，仍以藥品制造業為主，達40家，醫療器械12家，連鎖藥店2家，藥品研發服務（CRO）企業2家，此外還有一家我國基因基因診斷及研究服務類公司；從進度來看，截止3月11日已經過會的企業有7家，已經反饋的有17家，預披露更新的有3家，已受理的有30家。

具體情況詳見下表：

 注：數據根據證監會發布的招股說明書整理，供參考。

▍藥品制造行業主要企業過億品種盤點

根據證監會信息披露的資料，截至目前共有40家藥品制造企業在IPO排隊中。根據查閱披露的各企業的招股說明書發現：截至2016年年底，有19家企業有單品過億元的品種，單品銷售收入最高的為甘李藥業的重組甘精胰島素注射液和江西匯仁藥業的匯仁腎寶，超13億元。

單品超過億元的大品種、排隊企業及明星品種銷售情況如下：

注：數據根據證監會發布的招股說明書整理及估測而成，供參考

▍胡蘿卜+大棒，幾家歡樂幾家愁

一方面“限抗令”、輔助用藥監控、中成藥命名規范等新政加強對藥品的監管，另一方面國家政策上又大力扶持中成藥、臨床急需藥品的發展，這些即將上市的公司可謂幾家歡樂幾家愁。

這些企業中，既有一些企業如甘李藥業、北京凱因科技、河南潤弘制藥、潤都制藥等主要從事我國龐大患病人群的糖尿病、肝病、心腦血管疾病、消化性潰瘍疾病等用藥領域生產和銷售的企業，還有一些受益國家中成藥扶持政策的如貴陽新天、壽仙谷等藥企。

但也有一些企業在國家多項藥品監管新政下未來業績增長承壓，受國家中成藥命名規范影響，以及受“限抗令”政策加碼的影響，尤其是3月3日衛計委發布的《關于進一步加強抗菌藥物臨床應用管理遏制細菌耐藥通知》中涉及品種以及上游原料藥企業都會承受增長壓力。

總體而言，前述藥品制藥企業中，單從主導產品的產品線分布情況來看，筆者較為看好的上市標的有甘李藥業、河南潤弘制藥、北京萬泰生物藥業、貴陽新天藥業、深圳衛光生物制品、珠海潤都制藥、浙江壽仙谷醫藥和北京凱因科技等，這些企業在上市后或許能保持進一步地快速增長。

下面筆者對幾個具有一定市場規模、較為代表性的擬上市藥品制造企業產品線概況進行粗淺點評，以期拋磚引玉，同時也歡迎讀者拍磚：

甘李藥業：甘李藥業是一家技術驅動型企業，處于世界胰島素生產技術的前沿，同時也是國內唯一實現大規模生產銷售重組胰島素類似物的中藥企業，產品價格較跨國藥企的進口產品具有明顯的優勢，在我國醫保控費加碼的大背景下，能憑借其在國內企業中的先發優勢，取得進口替代的市場先機。我國糖尿病患病率較高，且有大量的后備患者。胰島素是最有效的控制血糖的藥品，筆者認為甘李藥業在上市后仍能保持較好的增速。

河南潤弘制藥：公司核心產品為長春西汀注射液，占企業大部分銷售收入。企業的長春西汀注射液憑借品質優勢、市場優勢和先入優勢，公司已在該細分市場中確立了顯著的行業領先地位，但由于心腦血管藥市場廣闊，未來可能會有更多的企業進入該領域，未來如果競爭對手繼續擴大生產規模，提高產品質量，降低生產成本，則市場競爭將加劇。同樣的，由于企業銷售收入對長春西汀注射液依賴性較強，若長春西汀注射液的銷售收入下降則可能對企業的整體經營業績產生不利影響。但是，我國擁有足夠多的心腦血管疾病患者，未來市場成長性應無大礙。

附：我國醫藥行業IPO排隊情況

注：數據根據證監會發布的招股說明書整理，供參考。

信息來源：賽柏藍