快克21億被賣了，下一個易主OTC會是誰？

日期：2016/9/8

桂龍藥業、滇虹藥業被賣之后，知名OTC品牌“快克”的母公司亞洲制藥也要把快克賣掉了。這幾年品牌OTC藥企整體出售已經不是個案，而是一種現象，這種現象折射出的是OTC品牌產品技術含量低、競爭壓力大、后續產品乏力，整個公司銷售難以超越10億元門檻。隨著行業變化加劇，帶來給他們的危機感越來越強，業界的基本判斷是，趁著品牌還未被淹沒，有強大的現金流，找一個愿意出價的金主盡快抽身，也許接下來被賣的企業會很多。 

近日，知名的OTC品牌“快克”被賣的消息在業界備受關注。接盤者金石東方是一家陷入主營困局的非醫藥類上市公司。E藥經理人記者采訪多位知悉內情的業界人士，嘗試回答這樣幾個問題：亞洲制藥為什么要把快克賣掉？OTC的壞時代是否會讓從業者仍舊看不到將來？21.6億元的售價對于一家2015年銷售額6.29億元的OTC藥企是否是一個合適的價位？最后，下一位易主的OTC會是誰？

9月2日，主營鋼增強塑料復合管道技術的研發和應用的金石東方發布了跨界重組的方案公告：擬以21.6億元的價格收購海南亞洲制藥100%的股權。金石東方需向交易對方支付現金對價8.7億元，支付股份對價12.3億元，發行價格確定為23.12元/股，共將發行5322.04萬股。

海南亞洲制藥旗下最有價值的資產就是OTC品牌“快克”和“小快克”。此外，亞洲制藥涉及醫藥生產、藥品經營、藥物研究開發、醫療器械、生物技術、化工等產業，在海南、浙江有四家制藥生產基地，生產原料藥急6種劑型，90多個批文。此番均全盤出售。

近年來，品牌OTC企業賣掉也算不得什么新鮮事了。2013年，英國快消領域巨頭利潔時收購OTC品牌藥企桂龍藥業；2014年，拜耳公司以36億元的價格收購了滇虹藥業集團100%股權。而更早的，賽諾菲收購太陽石藥業、拜耳收購白加黑等等。

表：這些年被賣掉的中國OTC們

在中國醫藥行業發展的歷程中，曾出現過一大批以主打廣告迅速成名的OTC產品，三精制藥、滇虹藥業、三九、仁和、匯仁等都是如此，快克也是以狂轟亂炸的廣告模式形成品牌，奪取市場。

而現在，當OTC好時代不再，廣告模式式微，那些品牌OTC產品也增長乏力之時，賣掉或許是一個不錯的選擇。當然，“幸福的家庭總是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”，品牌OTC藥企賣掉亦然。

根據金石東方出具的重組草案顯示，亞洲制藥2014年、2015年以及今年1~3月實現營收收入分別約為6.1億元、6.29億元和1.44億元，對應實現的凈利潤分別約為1.11億元、0.96億元和929.89萬元。

從亞洲制藥的表面財務表現來看，其營收尚可，相較OTC藥企而言盈利能力也還不錯，雖然有下滑的跡象，但是遠還沒有到虧損、資不抵債進而一定要賣掉的地步。

然而，據E藥經理人了解到的真實情況是，快克的母公司亞洲制藥，對快克這個品牌已經到了非賣不可的地步了。

首先是來自各路資本方的壓力。亞洲制藥于1991年成立，在上市“快克”產品之后，發展較好，也受到一批投資機構的青睞，紛紛駐扎，2008年便啟動了上市計劃，而且當時業績也是連續三年增長，但是到2010年，并未達到投資人的預期，也未能達到上市要求，故而沒有上市成功；此后雖然一直在謀求上市，但最終都因為各種原因未能如愿。等到現在，8年“抗戰”之后，已經看到上市無望的投資人開始失去了耐心，熱切期盼出售。

其次是出于現金流的渴求。亞洲制藥此前獲得多方融資之后，董事長開始力主多元化發展，除了OTC領域，又向醫療器械、煤礦等諸多跨界領域進行多項大額投資；2008年還在錢塘江興建了38層和28層的兩座創業創新大樓，以當做杭州生物醫藥科技創業基地。但據知情人士透露，在亞洲制藥的整個公司體系當中，只有旗下主打OTC產品的快克藥業是盈利的企業，其余的版塊均為虧損。這致使亞洲制藥資金鏈緊繃。

再次，哪怕是最核心的“快克”品牌也面臨多層困境。雖然亞洲制藥旗下有90多個批文，但是賺錢的產品就是OTC產品——快克和小快克。而且這兩個產品競爭壓力很大，數據顯示，復方氨酚烷胺領域2015年中國市場整體規模為25億元，而該類產品批文高達259個，目前市場過億元的有5家，分別是仁和藥業的優卡丹和可立克、亞洲制藥的快克、吳太感康藥業的感康、賽諾菲的好娃娃、葵花藥業的葵花康寶小兒氨酚烷胺顆粒，五家所占的市場份額高達77.7%，集中度頗高，上升空間有限。

而亞洲制藥的發展完全是依賴快克和小快克這兩個產品，今年一季度數據顯示，其快克和小快克分別銷售收入8057.96萬元和2380.33萬元，分別占公司主營業務收入的約56.02%和16.55%。不僅如此，快克已經是上市20年的產品，但是亞洲制藥并無后續的產品補充，也沒有研發實力可言。

因此，無論是股東訴求，還是企業繃緊的資金鏈，抑或是后續持續發展，其實亞洲制藥已經到了必須要賣掉的地步了。趁著OTC產品快克的品牌還有一定的市場影響力，依然在盈利，還有現金流，找個好買家，不失為一樁好生意。

品牌OTC藥企亞洲制藥被賣掉，他不是第一個，也不會是最后一個，接下來肯定會有越來越多的這樣案例出現。為何會有這種現象出現？

其實早在2013年前后，OTC企業已經感覺到了壞時代的到來。一方面，以廣告拉動的營銷模式日漸式微，很難向以往那般迅速培育出強大的品牌產品。現在市面上知名的OTC產品均是在2010年之前靠廣告打起來的，隨著互聯網的到來，媒體碎片化，這種模式終于走向末路。就連曾經瘋狂廣告投入的哈藥系也難免走向虧損的境地，就別說那些靠單一產品的藥企們了。OTC品牌藥企本身存在危機感，不得不讓他們去考慮要不要賣掉。

另一方面，OTC領域的企業基本上都是靠營銷致勝，研發能力不足，致使沒有后續產品繼續支撐發展。以OTC藥企一般的套路來看，旗下最重要的品牌藥往往并非最賺錢的產品，而是依托其打造的品牌，用第二、第三線產品去賺錢，但是即使這樣，很多企業也沒有像樣的二三線產品能推出市場。而且，OTC領域門檻不高，競品太多，終端攔截嚴重，需要企業投入大量的資金去做終端維護，而這對于大部分企業來說，是一件投入產出比不高的艱難事情。

此外，隨著醫藥零售終端的發展，雖然現在還不到終端為王的階段，但是品牌OTC企業已經深切感覺到了終端強勢的存在感。各種終端的成本在直線上升，這對那些實力較弱的、僅有一個品牌的OTC企業來說，壓力甚大。

因此，對于那些實力較弱的OTC品牌來說，如果企業上不了市，沒有后續產品，而自身轉型又很困難，在品牌OTC產品的知名度還未被市場淹沒之前，以一個好價錢賣掉，抽身而出，無論是對企業發展而言，還是企業老板而言，都比較合適。現在正是時候。

信息來源：E藥經理人