一年內私有化合計估值近百億美元！醫藥中概股回歸大盤點

日期：2016/8/1

7月中旬，紐交所上市的中概股泰和誠醫療宣布：該公司董事會已經收到了非約束性私有化要約。根據此要約，買方集團提出了一項“私有化交易”建議，擬以每股美國存憑證5.19美元的現金價格收購買家集團在泰和誠醫療公司中未持有的全部發行在外的A類普通股。

至此，從2015年至今，已經完成或正在進行的私有化中概股已經增加到了6家。根據估值，他們的交易估值已近百億美元。加上之前已經回顧的康輝醫療、諾康生物、先聲藥業、同濟堂，醫藥中概股紛紛回歸或踏上歸程。根據梳理，仍留守的中概股僅有如惠普森醫藥、德海爾醫療、泰邦生物、奧星制藥、科興生物等。

針對此，恒潤投資基金創始人Peter Halesworth曾對媒體指出，在目前全球資本市場狀況下，他預期會有更多中國企業進行退出美國市場的打算。他認為退市期間要非常注意與美國投資者的關系，一旦處理不好，將進一步惡化華爾街對中概股的認識。

但在私有化大潮之下，似乎仍然阻擋不了國內創新型企業赴美上市的熱情。數據顯示，2015年仍有7家中國公司尋取在美國上市；此外，也有一些中概股企業選擇了保留一部分業務在美國上市，一部分業務上市新三板。如安派科等不少高科技藥企仍把納斯達克看成是首選。

從已經私有化或正在私有化的醫藥中概股的近況來看，回歸A股可以說是他們不畏波折的最強勁的驅動力。

2015.4-2016.7 醫藥中概股私有化一欄表

（注：標*私有化價格為估價）

愛康國賓私有化回歸之后的后續規劃將受到市場持續關注。使其備受刺激的是曾經與愛康國賓在國內體檢市場形成三足鼎立之勢的美年大健康、慈銘體檢，已于今年3月打包借殼江蘇三友登陸A股市場，而后者的敵意收購行為，也迫使其啟動毒丸計劃。

最新消息顯示，在愛康國賓剛剛宣布收到來自云鋒基金的私有化要約，準備以每股ADS20-25美元價格收購愛康國賓發行在外的100%流通股之后，愛康國賓CEO張黎剛6月7日撤回了對該公司的私有化提案。有觀點指出，隨著張黎剛買方團的退出，以及馬云的介入，這場私有化大戰正式走進了資本層面的爭奪：云鋒基金每股ADS20-25美元的收購價格與美年健康的要約價格相差無幾。但與此同時，業內人士亦表示，云鋒給出如此之高的要約價格從側面反映了馬云所代表的買方團對中國體檢行業的估值認可，這對國內的二級市場美年健康的估值或許會有支撐作用。

根據上述合并協議，海王生物控股將以每股普通股1.31美元，或每股美國存托股票（ADS）2.62美元現金收購深圳海王星辰連鎖藥店（每股ADS相當于兩股普通股）。這一收購價格對深圳海王星辰連鎖藥店的估值約為2.586億美元，相當于較該公司ADS 2015年7月2日收盤價2.2美元溢價19.1％。

近期有報道稱，藥明康德有望借殼A股。據財經媒體的最新報道，去年年底完成私有化的藥明康德，將在不久后完成旗下所有業務的分拆上市計劃。此次分拆上市，藥明康德主營業務部分將采取借殼的形式在國內A股上市，而生物制劑部分（藥明生物）將會被剝離，獨立赴港上市。且在其宣告私有化前夕，全資子公司合生藥業已掛牌新三板。業內人士預計，該兩項上市任務完成后，藥明康德總估值或將超越目前A股主板市值第一的恒瑞醫藥（600276），目前恒瑞的市值接近千億。

2016年3月6日，在美國紐交所上市的中國醫療器械三巨頭之一的邁瑞醫療(Mindray Medical International)宣布其已經完成價值33億美元的私有化交易。邁瑞于2006年9月在美國上市，2015年6月4日，邁瑞醫療宣布啟動私有化進程。當時總裁李西廷、董事長徐航、以及首席戰略官成明和三人組成的買方集團給出的收購價格是30美元。

和同一時期很多美股提起私有化要約公司不同，邁瑞醫療的買方集團中沒有私募股權基金的身影，完全由公司管理層發起要約，邁瑞醫療私有化的資金則主要來自銀行貸款，擬向銀行借貸22億美元。

2015年4月，在納斯達克上市的中國第一只干細胞概念股中國臍帶血庫宣布收到私有化要約。

2016年1月8日晚間，南京新百發布公告，在停牌半年之后完成了對中國臍帶血庫企業集團(China Cord Blood Corporation，以下簡稱“CO集團”)中國境內所有資產及業務的收購。

在交易完成之后，南京新百擁有CO集團65.4%的股權。對于剩余的股份，南京新百表示將持續對CO集團進行私有化，預計最終的收購價格為75億元人民幣。

在當日發布的公告中顯示，南京新百又以35億元收購山東省齊魯干細胞工程有限公司76%股權。該公司剩余股份原本由CO集團持有。這就意味著，經過一系列的交易，南京新百以110億元的投入獲取了全國7家臍帶血庫中的4家（北京、廣東、浙江、山東）。

這些交易不僅使南京百新成為國內最大的臍帶血公司，其保存的臍帶血總量也已經超過了Cord Blood Registry（CBR），成為全球最大的臍帶血庫。

信息來源：新康界