中恒集團易主，血栓通前景堪憂

日期：2015/10/17

上海證券報

雖然3.7億的債務被施以“緩刑”，但面對董事長涉嫌犯罪被查的困境，以及即將到來的7道“催命符”，中恒實業(yè)只能無奈將中恒集團的控股權(quán)出讓，接盤方正是廣西壯族自治區(qū)的國資主體—廣西投資集團。

中恒集團今日公告，10月12日晚間，中恒集團收到廣西投資集團有限公司(簡稱“廣投集團”)發(fā)來的函件。函件告知已與中恒集團控股股東廣西中恒實業(yè)有限公司(簡稱“中恒實業(yè)”)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓意向書》，計劃收購中恒實業(yè)所持有的中恒集團20.52%股份，并已組織中介機構(gòu)對中恒集團進行盡職調(diào)查及資產(chǎn)評估。在中介機構(gòu)出具專業(yè)報告后，廣投集團將與中恒實業(yè)就最終受讓價格及股權(quán)過戶等事項進行談判并簽署最終協(xié)議。

根據(jù)上述《股份轉(zhuǎn)讓意向書》，雙方預計在2015年11月30日或之前簽訂最終協(xié)議，但最終協(xié)議的實際簽訂日期將受盡職調(diào)查進展情況、商討情況及其他相關因素影響。

雖然中恒實業(yè)從9月29日起即籌劃股權(quán)出售事宜，但最終選定廣投集團只花了一天時間。根據(jù)事件進展，10月11日晚間，中恒集團就收到中恒實業(yè)的函件，告知中恒實業(yè)正在籌劃轉(zhuǎn)讓其所持有的中恒集團流通股股份(控股權(quán))。當時中恒實業(yè)已經(jīng)與廣投集團達成了初步意向，但中恒實業(yè)同時強調(diào)，當時針對上述股份的轉(zhuǎn)讓事宜，中恒實業(yè)尚在與其他多家企業(yè)進行商談，并擬在對包括廣投集團在內(nèi)的多家意向方的受讓條件進行綜合比較后，確定最終受讓對象。

僅僅隔了一天，懸念隨即揭曉。公開資料顯示，廣投集團成立于1988年6月，注冊資本47.54億元，是廣西壯族自治區(qū)重要的投融資主體和國有資產(chǎn)經(jīng)營實體，著眼于自治區(qū)重點項目建設，培育發(fā)展資源優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，壯大國有資本。截至2015年上半年，公司資產(chǎn)總額2122.93億元。

此次轉(zhuǎn)讓完成后，廣投集團將成為中恒集團的控股股東，中恒實業(yè)僅持有剩余的2%股權(quán)，失去了其唯一的資本平臺。

在當前IPO暫停，眾多企業(yè)紛紛尋求借殼或者重組進行資產(chǎn)證券化的大環(huán)境下，殼資源是一個香餑餑，中恒實業(yè)何以將控股權(quán)拱手出讓?這與其自身資金鏈斷裂、面臨崩盤困局密切相關，而其董事長許淑清8月因涉嫌單位行賄罪被立案偵查并采取強制措施，更將企業(yè)逼到了絕境。

9月26日，中恒集團曾公告，中恒實業(yè)一年前將6200萬股股權(quán)(送轉(zhuǎn)后為1.86億股)質(zhì)押給中融信托，借款3.7億元，還款截止日為2015年9月26日。此筆股權(quán)質(zhì)押到期后，中恒實業(yè)卻無力償還借款。雖然經(jīng)過緊急溝通，中融信托于9月28日最終同意將還款期限延長半年，但后續(xù)更多質(zhì)押借款的償付壓力讓中恒實業(yè)如坐針氈。

據(jù)記者統(tǒng)計，除了質(zhì)押給中融信托的這筆股權(quán)外，中恒實業(yè)幾乎將其所持的中恒集團全部股權(quán)都質(zhì)押了出去，質(zhì)押比例高達90.6%。借款到期日年內(nèi)有一筆、明年2月份有兩筆、明年8月份有三筆，2017年還有兩筆，總共7筆，合計質(zhì)押70909.05萬股，市值高達35.4億元。若按照中融信托抵押融資率計算，融資金額達到14億元。

在如此巨大的償債壓力面前，失去掌舵者的中恒實業(yè)將中恒集團控股權(quán)拱手出讓，實屬無奈之舉。目前值得關注的是，在廣投集團接手的20.52%股份中，包括了中融信托在內(nèi)的眾多質(zhì)押股權(quán)，其解除質(zhì)押的進程勢必將對廣投集團的入主產(chǎn)生影響。

信息來源：醫(yī)藥精英俱樂部